Яндекс в четверг, 15 февраля, опубликует результаты за 4К23 по стандартам финансовой отчетности US GAAP. Мы ожидаем сохранения сильного тренда выручки, что должно поддержать рост скорректированной EBITDA и чистой прибыли.

• По нашим оценкам, выручка в 4К23 выросла на 49% г/г до RUB 245 млрд, что, как мы полагаем, приведет к росту скорректированной EBITDA до RUB 28.6 млрд с рентабельностью 11.7% (+1 п.п. г/г) и скорректированной чистой прибыли до RUB 8.4 млрд. c рентабельностью 3.4%

• Ждем продолжения активного роста выручки во всех сегментах, Мы прогнозируем замедление роста общей выручки с 54% г/г в 3К23 в связи с эффектом базы в сегменте доставки еды (присоединение Delivery Club в конце 3К22) и с органическим замедлением в сегменте «Поиск и портал».

• Тем не менее «Поиск и портал» (в основном доходы от рекламы), вероятно, оставался одним их ключевых источников роста выручки и EBITDA группы.

• По нашим расчетам, выручка в сегменте электронной коммерции, мобильности и доставки продолжила уверенно расти с поправкой на упомянутый эффект базы.

( Читать дальше )

В инвестиционной стратегии на 2024 год аналитики Альфа-Банка представляют анализ отдельных отраслей и выделяют акции-фавориты. Рассказываем про одного из фаворитов на транспортном рынке — Globaltrans.

Компания — один из крупнейших железнодорожных перевозчиков с долей 6,8% в сегменте полувагонов и цистерн. Среди преимуществ — высокая маржинальность бизнеса на фоне благоприятной конъюнктуры на рынке и эффективного использования парка.

Новым акционером с долей 26,69% (увеличится до 31,62% во втором полугодии 2024 года) стала казахская Aqniet Capital.

Ждём сильных результатов за второе полугодие 2023 года и за 2024 год, однако рекорды первого полугодия 2023 вряд ли удастся повторить.

Объём накопленных, но не выплаченных дивидендов составил 37 млрд руб., объём денежных средств к концу 2023 года – около 43 млрд руб.

После завершения редомициляции в ОАЭ (в I квартале 2024 года) ожидаем новостей о выкупе долей у «недружественных» нерезидентов и/или выплате дивидендов – это необходимое условие для реализации потенциала роста акций.

«Альфа-Банк»

( Читать дальше )

Ozon раскроет результаты по МСФО за 4К23 в среду, 14 февраля.

• Мы прогнозируем увеличение оборота (GMV) в 4К23 на 111% г/г (до RUB 624 млрд) и на 110% в целом за 2023 г. – выше прогноза компании в 90-100%.


( Читать дальше )

Яндекс: прогноз результатов за 4-й квартал 2023

Яндекс должен опубликовать свои результаты за 4-й квартал 2023 в четверг, 15 февраля. Мы ожидаем, что выручка достигнет 247,3 млрд рублей (+50,1% г/г) на фоне продолжающегося роста экономики (ВВП +5,1% г/г в 4-м квартале 2023), который поддержал потребительские и предпринимательские расходы. Мы прогнозируем, что показатель EBITDA составит 30,0 млрд рублей (+74,4% г/г), а рентабельность EBITDA достигнет 12,1%, отражая эффект масштаба и улучшение юнит-экономики в вертикали электронной коммерции.

Реструктуризация остается ключевым фактором в инвестиционном кейсе Яндекса. Мы ожидаем, что более детальная информация по этому вопросу может появиться после собрания акционеров, которое намечено на 7 марта.

Атон

Сегодня на фоне падения российского фондового рынка сильный и уверенный рост показывают депозитарные расписки интернет-ретейлера Ozon, подорожавшие на 4,8% до 2973,5 руб. за бумагу.

По нашему мнению, рост депозитарных расписок Ozon может быть связан с ожидаемой 14 февраля публикацией операционных и некоторых предварительных финансовых результатов ретейлера за 2023 год.


( Читать дальше )

Роснефть — предварительный прогноз финансовых результатов за 4К23

Роснефть может опубликовать финансовые результаты за 4К23 по МСФО в понедельник, 12 февраля.

По нашим прогнозам, выручка компании снизится до 2 543 млрд рублей (-7% кв/кв) вслед за падением цен на нефть (стоимость Urals снизилась на 5% кв/кв в рублевом выражении). Мы ожидаем сокращения EBITDA на 40% кв/кв до 597 млрд рублей вследствие эффекта высокой базы в 3К23 и сезонного роста общехозяйственных и административных расходов. По нашим прогнозам, рентабельность EBITDA сократится до 23% с 37% в 3-м квартале.

Мы также прогнозируем снижение чистой прибыли до 186 млрд рублей с 467 млрд рублей в 3-м квартале. Учитывая, что коэффициент дивидендных выплат у Роснефти составляет 50% от чистой прибыли по МСФО, мы прогнозируем дивиденды за 2-е полугодие 2023 на уровне около 30 рублей за акцию, что соответствует доходности 5,1%. Напомним, что за 1-е полугодие 2023 компания выплатила дивиденды в размере 30,8 рубля на акцию.

Атон

Роснефть может в ближайшие недели представить результаты за 2023 г. по МСФО.

Анализ: Снижение прибыли в конце года. Полагаем, что глубина раскрытия информации останется сильно ограниченной по сравнению с докризисным уровнем, но, возможно, немного улучшится по сравнению с недавними релизами.


( Читать дальше )

Норникель планирует опубликовать результаты по МСФО за 2023 год завтра, 9 февраля.

По нашим оценкам, выручка за предыдущий год продемонстрирует снижение на 15% г/г, достигнув значения – $14,4 млрд ввиду негативной динамики цен.

Также отметим, что уровень цен на никель в прошлом году, около $16 000 за тонну, является критическим для отрасли. Как следствие, EBITDA также снизилась до $6,4 млрд (-26% г/г). Таким образом, рентабельность по EBITDA составит около 45%. Что касается чистой прибыли, она опустилась с $5,8 млрд в 2022 г. до $3,6 млрд в прошлом году.

Мы ждем нейтральной реакции рынка на объявление результатов.

Красноженов Борис
Дегтярева Елизавета
«Альфа-Банк»

По нашим оценкам, цена никеля в среднесрочной перспективе вырастет до $18 000-19 000 за тонну, что может позитивно отразиться на показателях Норникеля в 2024 году.

После публикации результатов Компания проведет онлайн конференцию 12 февраля в 15:00 по времени Москвы.
            

Мы ожидаем, что на фоне более низких цен реализации выручка «Норникеля» во 2-м полугодии 2023 г. снизится на 13% г/г, EBITDA – на 23% г/г.

В то же время компания заявила о возвращении в 2023 г. части старых клиентов, которые в 2022 г. добровольно приостановили сотрудничество с компанией, что позволяет рассчитывать на распродажу запасов, снижение оборотного капитала и, как следствие, неплохой показатель свободного денежного потока. И хотя новые принципы дивидендной политики «Норникеля» пока остаются неопределенными, мы полагаем, что финальный дивиденд может составить 200-300 руб. на акцию (в дополнение к промежуточным 915 руб. за 9 месяцев 2023 г.).

При текущих мировых ценах на цветные металлы и слабом производственном прогнозе на 2024 г. бумаги «Норникеля» кажутся нам переоцененными. Для возвращения на уровни в 17-18 тыс. руб. за акцию необходим либо уверенный разворот в ценах на никель и палладий, либо новый виток ослабления рубля. С учетом слабой ожидаемой динамики финансовых показателей «Норникеля» в 2024 г. мы допускаем падений котировок до 13-14 тыс. руб.

( Читать дальше )

В пятницу, 9 февраля, ожидается публикация финансовых результатов Норникеля по МСФО за 2023 год. Бумаги ГМК торгуются с нисходящим трендом, сформированным с конца прошлого года. Ближайшей поддержкой выступает уровень в районе 15700 руб., где мы можем увидеть консолидацию снижения последних трех месяцев.

Не ожидаем сильных результатов по итогам 2023 года от Норникеля: снижение объема производства всех металлов за исключением платины вкупе со снижением мировых цен на цветные металлы могли оказать давление на объем выручки компании, противовесом, вероятно, выступало ослабление рубля в прошлом году – компания получает порядка 90% выручки от экспортных продаж.

Буйлакова Анна
«Цифра Брокер»

Рост издержек и налоговой нагрузки могли отрицательно сказаться на рентабельности операций.